天山铝业：8月30日召开业绩说明会长江证券、上海瓴仁私募等多家机构参与

  2023年8月30日天山铝业（002532）发布了重要的公告称公司于2023年8月30日召开业绩说明会，长江证券、上海瓴仁私募、上海牛乎资管、国泰君安、巴富罗(海南)私募、北京琮碧秋实私募、光大证券、上海秋晟资管、长盛基金、海创(上海)私募、安信证券、中信证券、开源证券、中金基金、信达证券、中邮证券、西藏东财基金、东方财富、国金证券、南方基金、国盛证券、中荷人寿、天风证券、首创证券、德邦证券、华安证券、中国银河证券、国海证券、华西证券、深圳市四海圆通投资、西南证券、张家港高竹私募、南京证券、中信建投、上海开思私募、众安在线财险、泉果基金、农银人寿、国信证券、上海正心谷实业、北京禹田资管、上海冲积资管(有限合伙)、东北证券、南银理财、中金公司、广东邦政资管、杭州城投资本集团、海通证券、华宝信托、北京易融财富资管、睿远基金、国寿安保基金、杭州长谋投资、华创证券、中航证券、中泰证券、上海贵源投资、宁银理财、中邮人寿、Hao Capital Management Ltd、上海厚坡私募、上海博沣投资、平安银行、麦格理资本、兴业证券、华泰证券、民生证券、中航信托、上海天猊投资、广发证券、工银安盛资管、工银国际控股、上海明河投资、华福证券、浙商证券、华鑫证券参与。

  答：今年上半年，公司实现营业收入 147.95 亿元，实现归属 于上市公司股东的净利润 10.19 亿元，电解铝产量为 57.8 万吨， 同比略有增长。去年同期市场铝价处于历史高位，据安泰科数据， 2022 年上半年 SHFE 现货平均价 21449 元/吨，随着宏观经济的持 续疲软走弱，铝价逐渐落，2023 年上半年，SHFE 现货平均价 与去年同期相比下降 13.7%，并在 18500 元/吨左右震荡，铝价下 跌是造成公司业绩同比下滑的根本原因。不过受益于碳素、煤炭 等生产原材料价格的下降，生产所带来的成本环比下降，公司二季度的扣 非净利润环比一季度增加 1 亿元左右，经营业绩逐季改善。

  答：主要是政府补贴，属于当地政府的税收返还，基本每年都 会有一些，属于其他收益。

  问看到公司在印尼布局铝土矿和氧化铝，未来是否会考虑在 印尼建设电解铝？

  公司在印尼建设氧化铝项目依托的是公司在印尼收购的 铝土矿资源，氧化铝项目有优质和低成本的矿石来源。我们正真看到 有些国内同行在印尼也建设了氧化铝项目，原料是外购的铝土矿， 也取得了很好的经济效益，所以有理由相信公司印尼氧化铝项目 未来的经济效益会更好，也为公司向下游延伸电解铝产业奠定了 成本优势。当然，电解铝产业需要充足的电力保障，公司也在积极 探索未来在印尼建设电解铝项目的可行性。

  答：公司是铝全产业链公司，有自己的氧化铝和碳素生产 线氧化铝生产线在广西，碳素和电解铝生产线在新疆。考虑到运 距较远，公司库存周期一般在 2~3 个月左右。

  问：看到公司最近发布了重要的公告收购新疆天足投资有限公司，想 下公司收购该公司对运输成本的影响？

  答：目前公司生产所需的原材料氧化铝、石油焦、沥青、碳素 等均一定要通过公路由石河子火车站转运至厂区，产成品电解铝和 高纯铝也需通过公路由厂区转运至石河子火车站后外运。新疆天 足投资有限公司的主营业务系从事玛石铁路通向天山铝业石河子 厂区内部的铁路专用线的投资和建设。为避免未来可能出现的频 繁关联交易公司收购了新疆天足投资有限公司。铁路专用线建成 后，将成为公司石河子厂区的运输动脉，届时运入厂区的煤炭、氧 化铝、石油焦、沥青、碳素等大宗原材料和运出公司的电解铝、高 纯铝、电池铝箔坯料等大宗产成品将主要是通过该铁路专用线运输， 所有货物的装卸在厂内就可以完成，省去短倒，可有效提升运输和 装卸效率，降低运输成本，另外，该铁路专用线通车后，可大幅度减少汽运产生的污染物的排放，降低物资调运能耗，更加绿色环保， 符合当地政府环保要求。

  问：国内电解铝供应增量如何？新疆未来是否会放开电解铝 指标，公司剩余的 20 万吨电解铝合规产能指标何时建？

  答：首先国内电解铝建成产能接近天花板，未来供应弹性很 弱，会进入瓶颈期。再生铝产量会有一定增加，但不会从根本上改 变市场格局，而且考虑到再生铝在收体系、加工环节的诸多问 题，无法达到原铝的品质，所以再生铝和原铝市场相对独立。电解 铝生产最基本的要求是稳定的电力供应，目前在新疆新建用于电 解铝生产的配套火电机组的可能性很小，其次能耗指标也很难落 地，因此在新疆新建电解铝产能的可能性非常小，公司剩余 20 万 吨电解铝合规产能指标的建设要结合当地电力供应的充裕性、稳 定性和经济性来综合考虑。

  答：公司江阴 20 万吨新建电池铝箔产线 台箔轧机安装 进入尾声。到今年底，将完成 16 台箔轧机的安装工作。同时，在 新疆石河子地区配套建设的 30 万吨电池铝箔坯料项目，目前已有 10 台铸轧机进入调试阶段，2 台冷轧机同步安装中，四季度即可 实现坯料自给自足。在产品认证和出货方面，江阴工厂已向超过 40 家锂电客户提供样品并进入产品认证阶段；凭借优异的产品质 量及厂房设施，江阴工厂已通过其中 5 家客户的现场审核，具备 合格供应商资质，其他厂家也已开始小批量试用，并同时推进现 场审核工作。截至 8 月份，公司已取得合肥标兵、宜宾博翔下达 的批量采购订单，并中标纳力新材料的锂电配套项目，顺利进入 行业主流储能电池和动力电池供应链。公司目前没有分拆铝箔业 务单独上市的计划。

  答：公司氧化铝今年上半年产量为 102.3 万吨，预计全年产量约 220 万吨左右。

  答：公司电池铝箔资本开支已临近尾声，未来主要的资本开 支是印尼氧化铝项目，每年约 20~30 亿左右，取决于项目的具体 进度。

  天山铝业（002532）主营业务：原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售。

  天山铝业2023中报显示，公司主要经营收入147.95亿元，同比下降13.56%；归母净利润10.19亿元，同比下降49.07%；扣非净利润7.31亿元，同比下降62.22%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入78.52亿元，同比下降0.16%；单季度归母净利润5.18亿元，同比下降42.31%；单季度扣非净利润4.17亿元，同比下降52.0%；负债率58.41%，财务费用3.99亿元，毛利率12.46%。

  该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为9.0。

  融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出1844.23万，融资余额减少；融券净流出394.31万，融券余额减少。

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